En CABA, el costo actual de construcción supera en un 8% el registro de diciembre de 2017, cuando se había alcanzado el máximo del ciclo anterior. Mendoza también presenta valores elevados: el metro cuadrado llegó a USD 1.044, un 22% por encima de aquel nivel.
La diferencia con otras jurisdicciones es significativa. Durante septiembre, construir un metro cuadrado costó USD 689 en Córdoba, USD 681 en Santa Fe y USD 675 en Rosario. De esta manera, la Ciudad de Buenos Aires registra un costo un 63% superior al de Rosario, que presenta el valor más bajo entre las localidades relevadas.
La suba también se refleja en la comparación interanual. Entre septiembre de 2025 y el mismo mes de 2026, los costos en dólares aumentaron un 24,6% en CABA. Córdoba encabezó los incrementos, con un 24,8%, mientras que Mendoza registró un avance del 19,4%, Santa Fe del 16,5% y Rosario del 16%.
Uno de los principales factores detrás de esta evolución es el aumento de los salarios del sector, que avanzaron por encima de los precios de los materiales. En la Ciudad de Buenos Aires, el índice de mano de obra medido en dólares llegó a 280,1 puntos en septiembre, tomando noviembre de 2023 como base 100. En cambio, el indicador correspondiente a materiales se ubicó en 163,8 puntos.
La misma diferencia aparece en otras provincias. En Córdoba, el índice salarial alcanzó los 256 puntos frente a los 178 de los materiales. En Tucumán, los registros fueron de 257,2 y 148,8 puntos, respectivamente. Santa Fe mostró una brecha más acotada, con 208,9 puntos para la mano de obra y 164,2 para los materiales.
En la comparación de los últimos doce meses, los salarios de la construcción aumentaron un 36,2% en CABA y un 36% en Córdoba. Los materiales, por su parte, registraron incrementos de entre el 9,5% y el 18,2%, según la jurisdicción.
Durante 2026, los costos atravesaron diferentes etapas. Después de las subas más pronunciadas registradas entre febrero y abril, las variaciones se moderaron en junio y julio, cuando algunos indicadores se mantuvieron prácticamente estables e incluso mostraron retrocesos. Sin embargo, en agosto volvieron a acelerarse y en septiembre continuaron los aumentos, aunque a un ritmo más moderado.
El encarecimiento de las obras también modificó la estructura económica de los desarrollos inmobiliarios. En la Ciudad de Buenos Aires, la construcción directa representa actualmente el 35% del precio de venta de un departamento en pozo, una proporción cercana al máximo histórico de la serie.
En septiembre, el costo de construcción de un metro cuadrado fue de USD 1.100, mientras que el precio de venta de esa misma superficie en un emprendimiento en pozo alcanzó los USD 3.141. La relación entre ambos valores arrojó una incidencia del 35%, apenas por debajo del máximo del 35,4% registrado en mayo de 2025.
Este indicador permite medir qué proporción del precio de venta se destina directamente a la construcción y qué parte queda disponible para afrontar otros componentes del desarrollo, como el terreno, los impuestos, la comercialización y la rentabilidad del emprendimiento.
La situación representa un cambio importante respecto de noviembre de 2023, cuando el costo directo de obra equivalía a entre el 19% y el 21% del valor de venta de las unidades en pozo.
Luego de la devaluación de diciembre de 2023, esa participación aumentó hasta ubicarse entre el 35% y el 36% hacia fines de 2024. Posteriormente, durante la segunda mitad de 2025, disminuyó como consecuencia del aumento de los precios de los departamentos y de una mayor estabilidad de los costos de construcción. Sin embargo, durante 2026 volvió a incrementarse.
Con los valores actuales, los desarrolladores enfrentan una mayor presión sobre sus márgenes de rentabilidad. El encarecimiento de la mano de obra y los elevados costos de construcción medidos en dólares condicionan la estructura financiera de los nuevos emprendimientos inmobiliarios.
