Al igual que ocurre con un plazo fijo, quien compra una Lecap conoce desde el inicio cuánto recibirá en pesos al llegar al vencimiento. Esta característica las convierte en una alternativa para quienes buscan previsibilidad sobre el rendimiento de sus ahorros en moneda local.
En las últimas semanas, estos instrumentos recuperaron atractivo luego de una corrección de la curva de tasas posterior a las licitaciones del Tesoro. La mejora se hizo especialmente visible en los vencimientos intermedios, de entre 60 y 120 días.
El aumento de las tasas volvió a colocar a la renta fija en pesos en niveles competitivos, después de un período en el que la baja de los intereses había reducido el atractivo de este tipo de instrumentos. Con los valores actuales, el mercado ofrece rendimientos superiores a los registrados semanas atrás, con un nivel de riesgo similar.
A su vez, la diferencia de rendimiento entre los distintos vencimientos de corto plazo es relativamente acotada. Esto permite mantener una mayor liquidez sin resignar una parte significativa de la rentabilidad potencial.
En el contexto de expectativas de desinflación, las tasas efectivas anuales de las Lecap se ubican cerca del 28,5%. De esta manera, la posibilidad de fijar una tasa durante períodos de entre 60 y 110 días puede resultar atractiva para quienes buscan anticipar el rendimiento de sus pesos frente a una eventual reducción de las tasas nominales.
Al comparar ambas alternativas, las Lecap presentan actualmente una ventaja en materia de rendimiento frente a las tasas ofrecidas por los bancos para los depósitos a plazo fijo.
Otro diferencial es que las Lecap pueden negociarse en el mercado secundario. Esto permite venderlas antes de su vencimiento en caso de necesitar recuperar los pesos, aunque el precio de venta dependerá de las condiciones del mercado en ese momento y puede modificar el rendimiento originalmente esperado.
También ofrecen mayor flexibilidad para elegir vencimientos. El plazo fijo, en cambio, tiene como principal ventaja la simplicidad de su operatoria, especialmente para quienes no están familiarizados con el mercado de capitales.
Esta diferencia operativa puede reducirse mediante la apertura de una cuenta comitente, que permite comprar y vender estos instrumentos de manera online.
La conveniencia de cada vencimiento depende del momento en que el inversor prevé necesitar los fondos. Para quienes cuentan con excedentes de corto plazo y necesitan conservar liquidez, la Lecap S16O6, con un plazo de 66 días, aparece como una alternativa para obtener una tasa fija sin inmovilizar los fondos más allá de octubre.
En tanto, la Lecap S30N6 puede ser considerada por quienes estén en condiciones de mantener la inversión hasta fines de noviembre. Su tasa efectiva anual es similar, pero permite extender durante 45 días el período de rendimiento asegurado.
La estrategia adquiere relevancia en un escenario de desinflación y ante la posibilidad de que las tasas nominales continúen bajando. Si ese escenario se mantiene, fijar una tasa actual permitiría asegurar un rendimiento para los próximos meses.
Una diferencia importante respecto del plazo fijo es que las Lecap pueden venderse en el mercado secundario durante cualquier día hábil. Sin embargo, el precio de la operación estará determinado por las tasas vigentes en ese momento.
Por lo tanto, desprenderse del instrumento antes de su vencimiento no garantiza obtener exactamente el rendimiento previsto al momento de la compra. Una modificación de las tasas de mercado puede generar una diferencia favorable o desfavorable sobre el resultado de la inversión.
También existen diferencias en cuanto al riesgo. El plazo fijo cuenta con la cobertura establecida por la normativa vigente, mientras que las Lecap son títulos de deuda emitidos por el Tesoro Nacional y, por lo tanto, están expuestas al riesgo soberano en moneda local.
Al tratarse de instrumentos a tasa fija, una aceleración inesperada de la inflación también puede reducir el rendimiento real de las Lecap. El monto nominal que se cobrará al vencimiento queda determinado desde el inicio, pero su poder adquisitivo dependerá de la evolución de los precios.
Tanto las Lecap como los plazos fijos pueden ser utilizados con montos relativamente bajos, desde aproximadamente $10.000.
Los ahorristas que ya utilizan fondos comunes de inversión también pueden comparar estas alternativas con las Lecap. Los fondos money market suelen priorizar la disponibilidad inmediata de los fondos y pueden invertir en instrumentos de renta fija de corto plazo y depósitos a plazo fijo.
Esa mayor liquidez suele implicar rendimientos algo menores. Las Lecap, en cambio, pueden ofrecer una rentabilidad superior a cambio de mantener la inversión hasta un vencimiento determinado o asumir el riesgo de venderlas anticipadamente en el mercado secundario.
Por eso, las Lecap resultan especialmente relevantes para quienes tienen excedentes en pesos, conocen el momento aproximado en que necesitarán disponer de ellos y buscan fijar un rendimiento durante un período determinado.
