Una de las principales novedades aparece en la emisión de títulos públicos. Para 2027 se contempla una emisión bruta de Bonares por $19 billones, equivalente a unos US$11.000 millones. La cifra supera ampliamente los US$5.000 millones que habían sido incluidos semanas atrás en el Programa Financiero 2027 presentado por el ministro de Economía, Luis Caputo.
El esquema también contempla recursos provenientes de organismos multilaterales de crédito. Según un análisis del sector financiero, el Presupuesto incorpora alrededor de US$6.270 millones, calculados al tipo de cambio oficial del martes, provenientes del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF).
En cambio, el proyecto no contempla una emisión de bonos bajo legislación extranjera. Esta previsión apunta a que el regreso de la Argentina al mercado internacional de deuda no forma parte del programa financiero inicial para 2027, aunque la posibilidad no queda expresamente descartada.
La misma ausencia había quedado expuesta en la presentación del programa financiero realizada por Caputo semanas atrás, cuando el apartado correspondiente a la emisión de deuda internacional no incluía un monto.
El Presupuesto establece además un límite para la colocación de títulos públicos en moneda extranjera y bajo jurisdicción extranjera. La norma dispone que hasta el 18% del total destinado a la emisión de títulos podrá realizarse bajo esas condiciones.
De acuerdo con las estimaciones realizadas por el sector privado, ese porcentaje representaría unos US$33.700 millones. El monto equivale a más de la mitad de la deuda que la Argentina mantiene con el FMI.
El límite establecido no implica que el Gobierno necesariamente vaya a emitir esa cantidad de deuda en el exterior. Se trata del máximo autorizado por el proyecto en caso de que finalmente se decida utilizar ese mecanismo de financiamiento.
En cuanto al financiamiento en pesos, el esquema previsto para 2027 contempla emisiones de Boncers, Boncaps, Lecaps y Bonares. En conjunto, esos instrumentos alcanzarían unos $19,1 billones, equivalentes a aproximadamente US$12.600 millones tomando como referencia el tipo de cambio oficial del martes.
De esta manera, el proyecto presupuestario establece distintas fuentes de financiamiento en moneda local y extranjera y fija los márgenes dentro de los cuales el Gobierno podrá recurrir a la colocación de deuda durante 2027.
